15418

15418

مدل سازي نوسانات و بازده سهام طي بحران هاي مالي با روش ارزش در معرض خطر

كارشناسي ارشد

آمار - رياضي

دي ماه 1394

دي ماه 1394

دكتر رحمان فرنوش

دكتر غلامحسين ياري

دانشكده رياضي

چكيده امروزه مديريت ريسك به همان اندازه كسب حداكثر بازده براي سرمايه‌گذاران مهم و حياتي است؛ لذا بررسي الگوها و ابزار مديريت ريسك براي سرمايه‌گذاران سودمند و قابل توجه است. از طرفي مهم‌ترين مفاهيم در تصميم‌گيري سرمايه‌گذاري (پرتفوي)‌، بازده و ريسك مي‌باشند. هدف از اين پايان¬نامه ارائه روشي بهينه براي محاسبه ارزش در معرض خطرموقعيت فروش براي كل شركت‌هاي فعال در بورس و موقعيت خريد اين شركت¬ها مي¬باشد. ارزش در معرض خطر در مديريت ريسك نقش مهمي را ايفا مي-كند. همان¬طور كه در ادامه بيان مي¬شود مدل¬هاي خانواده ناهمساني شرطي( (ARCH، مدل¬هاي مناسبي براي تخمين ارزش در معرض خطر مي¬باشند. به همين دليل از مدل¬هايگارچ، IGARCH، TGARCH، M-GARCH، EGARCHاستفاده مي¬كنيم. به اين صورت كه اين مدل¬ها را با استفاده از توزيع¬هاي نرمال، t-استيودنت، t-استيودنت چوله برايمحاسبه ارزش در معرضخطر پيش¬بيني مي¬كنيم. بر اساس نتايجي كه با استفاده از نرم افزار اقتصادي EVIEWS به دست مي¬آيد، نشان مي-دهيم، توزيع t-استيودنت چوله و مدل TGARCH نسبت به ساير مدل¬¬ها بر اساس معيار MSE بهتر عمل مي¬كند. البته اين نكته را متذكر مي¬شويم كه بايد از مانايي داده¬ها قبل از براورد مدل مطمئن شويم كه با استفاده¬ از آزمون¬هاي مانايي ذكر شده اين كار انجام خواهد شد. واژه‌هاي كليدي: مديريت ريسك، ارزش در معرض خطر، مدل ناهمساني واريانس شرطي، مدل¬هاي گارچ، سري زماني