23243

بررسي اثر نوسانات نرخ ارزبر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي در مسكن شهر تهران با رهيافت ماركف - سوئيچينگ

كارشناسي ارشد

علوم اقتصادي - توسعه اقتصادي و برنامه ريزي

1396

1399/9/24

دكتر محمدرضا پارسانژاد

دكتر سعيد شوال پور

مهندسي پيشرفت

سرمايه‌گذاري در بخش‌هاي مختلف اقتصادي، يكي از عوامل تأثيرگذار بر رشد اقتصادي است، و با توجه به اين‌كه بخش مسكن يكي از مهم‌ترين بخش‌هاي اقتصادي در ايران است و بر ساير بخش‌هاي اقتصادي تأثير مي‌گذارد بنابراين نوسانات در اين بخش رشد اقتصادي را تحت تأثير قرار خواهد داد. ازاين‌رو مي‌توان گفت سرمايه‌گذاري در بخش مسكن نقش مهمي در اقتصاد كشورها دارد. از ميان عوامل تأثيرگذار بر سرمايه‌گذاري مسكن، مي‌توان به نرخ ارز اشاره كرد. گذشته از تأثير و اهميت نرخ ارز در اقتصاد و شرايط اقتصادي، نوسانات آن نيز تبعات خاص خود را داراست، اصولاً، با به هم خوردن ثبات نرخ واقعي ارز و نوسانات مكرر آن، روند سرمايه‌گذاري غيرمنطقي شده و تخصيص بهينه‌ي منابع امكان‌پذير نخواهد بود. لذا در اين پژوهش با استفاده از اطلاعات فصلي 1397-1370، اثر نوسانات نرخ ارزبر سرمايه‌گذاري بخش خصوصي در مسكن شهر تهران با رهيافت ماركف سوئيچينگ موردبررسي قرار مي‌گيرد. بعد از بررسي ايستايي متغيرها، نوسانات نرخ ارز واقعي دلار-ريال با استفاده از روش ماركف_سوئيچينگ استخراج شد. براي تخمين مدل ماركف سوئيچينگ از دو نرم¬افزار Eviews و Oxmetrics استفاده¬شده است. نتايج نشان داد كه نوسانات نرخ ارز قابل‌تفكيك به سه رژيم پرنوسان ، كم نوسان و نوسان شديد مي‌باشد كه رژيم‌هاي كم نوسان و پرنوسان به ترتيب با احتمال پايداري 93/0 و 88/0 از ثبات بالايي برخوردارند، درحالي‌كه رژيم نوسان شديد با احتمال پايداري 3/0 ثبات بسيار كمي دارد. پس از استخراج نوسانات نرخ ارز آن‌ها را به‌صورت متغيرهاي توضيحي وارد مدل كرديم و به كمك روش ماركف_سوئيچينگ تأثير هريك از رژيم‌هاي نوسان نرخ ارز را بر روي متغير سرمايه‌گذاري خصوصي در بخش مسكن شهر تهران سنجيديم. نتايج ماركف سوئيچينگ نشان داد كه هر سه رژيم كم نوسان، پرنوسان و نوسان شديد به ترتيب با ضرايب 029/0- ، 021/0- و 035/0- تأثيري معني‌دار و معكوس بر متغير سرمايه‌گذاري مسكن دارند. ضرايب رژيم‌ها نشان مي‌دهد كه هرچقدر نوسانات نرخ ارز واقعي بيشتر مي‌شود سرمايه‌گذاري خصوصي در بخش مسكن نيز كمتر مي‌شود. به‌عبارت‌ديگر با افزايش نوسانات نرخ ارز در طول دوره تحقيق، بخش خصوصي تمايل كمتري به سرمايه‌گذاري در بخش مسكن شهر تهران نشان داده است. به نظر مي‌رسد، در دوره‌هايي كه نوسان نرخ ارز افزايش مي‌يابد، سرمايه‌گذاران بخش مسكن ترجيح دهند منابع مالي خود را صرف خريد ارز كنند. اين امر نيز ممكن است ناشي از ركود احتمالي در بازار مسكن و وجود بازدهي بيشتر در بازار ارز باشد.

1399/11/29

Investigating the effects of currency’s rate fluctuations on private investment in Tehran housing whit the Markov-Switching method

12/14/2020 12:00:00 AM

Investment in various economic sectors is one of the factors affecting economic growth and given that the housing sector is one of the most important economic sectors in Iran and affects other economic sectors, so fluctuations in this sector will affect economic growth. Therefore, it can be said that investing in the housing sector plays an important role in the economies of countries. Among the factors influencing housing investment, we can mention the exchange rate. Apart from the impact and importance of the exchange rate on the economy and economic conditions, its fluctuations also have their own consequences. Therefore, in this study, using the quarterly data of 1370-1397, the effect of exchange rate fluctuations on private sector investment in housing in Tehran with a Markov switching approach is investigated. After static analysis of variables, real dollar-rial exchange rate fluctuations were extracted using Markov-switching method. Eviews and Ox-metrics software were used to estimate the Markov switching model. The results showed that exchange rate fluctuations can be divided into three regimes: High oscillation regime, low oscillation regime and sharply oscillation regime.Low and high oscillating regime diets are highly stable with a stability probability of 0.93 and 0.88, respectively, while the sharply oscillation regime with a stability probability of 0.3 has very little stability. After extracting the exchange rate fluctuations, we entered them into the model as explanatory variables and measured the effect of each exchange rate fluctuation regime on the private investment variable in the housing sector of Tehran using the Markov-switching method. The results of Markov switching showed that all three regimes of High oscillation, low oscillation and sharply oscillation with coefficients of -0.029, -0.021 and -0.035, respectively, have a significant and inverse effect on the housing investment variable. The coefficients of the regimes show that as the real exchange rate fluctuations increase, so does the private investment in the housing sector. In other words, with increasing exchange rate fluctuations during the research period, the private sector has shown less willingness to invest in the housing sector in Tehran. It seems that in times when exchange rate fluctuations increase, housing investors prefer to spend their financial resources on buying foreign currency. This may also be due to a possible downturn in the housing market and greater returns in the foreign exchange market.

نوسانات نرخ ارز , سرمايه‌گذاري خصوصي بخش مسكن , مسكن شهر تهران , رهيافت ماركف_سوئيچينگ

Exchange rate fluctuations , Private investment in the housing sector , Housing in Tehran , Markov switching approach