10291

10291

رابطه بين توانايي نسبي تداوم فعاليت و نسبت P/E در شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

كارشناسي ارشد

صنايع - مديريت اجرايي

دي ماه 1390

دي ماه 1390

دكتر سعيد ميرزامحمدي

در اين تحقيق، به منظور بررسي ميزان كارايي بازار بورس اوراق بهادار، تاثير تداوم فعاليت شركتها بر نسبت قيمت به سود (P/E) آنها ( مطالعه موردي شركتهاي داروسازي پذيرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران) مورد مطالعه قرار گرفت. همچنين به آزمون اين فرضيه پرداخته شد كه با افزايش تداوم فعاليت هر شركت، نسبت P/Eآن به سمت ميانگين نسبت مزبور در صنعت مربوطه ميل مي‌كند. براي محاسبه شاخص تداوم فعاليت با استفاده از مدل زاوگين، از مجموعه‌اي از نسبتهاي مالي مورد استفاده در ارزيابي عملكرد شركتها استفاده شد. با اين وجود، تغييراتي در متغيرهاي مدل مذكور به عمل آمد تا با شرايط بازار بورس اوراق بهادار تهران سازگاري لازم فراهم گردد. در ادامه با استفاده از اطلاعات مربوط به 58 شركت، شاخص تداوم فعاليت تخمين زده شد. براي آزمون اعتبار مدل، مجدد نمونه‌اي از 30 شركت عادي و ورشكسته بررسي شد و از روايي مدل تعديل شده اطمينان حاصل شد. سپس احتمال تداوم فعاليت و ورشكسته شدن 20 نمونه از شركت‌هاي صنعت داروسازي محاسبه گرديد. در انتها، آزمون رابطه همبستگي معني دار بين توانايي تداوم فعاليت محاسبه شد و ميزان مغايرت P/E هر شركت از مقدار ميانگين صنعت مورد نظر انجام پذيرفت. بر اساس نتايج اين تحقيق، براي پي بردن به كارايي بازار بورس بايد جانب احتياط لازم در استفاده از نسبت P/E براي تصميم‌گيري در خصوص عملكرد شركتها را رعايت نمود. واژه‌هاي كليدي: تداوم فعاليت، نسبت‌هاي مالي، نسبت P/E، ارزيابي صورت‌هاي مالي