16583

16583

تحليل مقايسه اي كارايي تصميم گيري براي سرمايه گذاري مبتني بر مالي رفتاري و متعارف در بازار بورس اوراق بهادار تهران

كارشناسي ارشد

مهندسي سيستم هاي اقتصادي و اجتماعي

بهمن 1395

دكتر عطاءالله رفيعي آتاني

دكتر سعيد شوال پور

مهندسي پيشرفت

سرمايه‌گذاري نقش تعيين¬كننده¬اي در رشد اقتصادي دارد. بازار¬هاي مالي از مقاصد عمده سرمايه¬گذاري است. شناخت و توسعه بازارهاي مالي مدرن به‌قدري حياتي است كه برخي از شاخص‌هاي مهم ارزيابي رشد اقتصادي، بر مبناي وسعت و اعتبار نظام مالي تدوين مي‌شوند. در زمينه شناخت بازار¬هاي مالي، پارادايم مالي متعارف بر اساس دستاوردهاي مكتب نئوكلاسيك شكل‌گرفته و انديشمندان نئوكلاسيك سهم بالايي در تبيين چارچوب و طراحي نظريه‌هاي شناخته‌شده داشته‌اند. نظريه‌هاي مطرح‌شده در مورد بازار سهام بر اساس فرضيات اساسي مكتب نئوكلاسيكي شكل گرفته¬اند، كه به اصول عقلانيت و شفافيت اطلاعات كامل وابسته‌اند. اين نظريه¬ها نيز مورد انتقاد زياد مكاتب ديگر اقتصادي از جمله مالي رفتاري قرار گرفت. اقتصاد رفتاري شيوه عمومي مواجهه اقتصاد نئوكلاسيك با فرآيند انتخاب و تصميم‌گيري را مورد سؤال قرار داده است. نتايج مطالعات روانشانسي نشان داده كه لزوماً فرآيند تصميم‌گيري بر اساس مفروضات مكتب اقتصاد متعارف شكل نمي‌گيرد و اين فرآيند تحت تأثير تورش¬هاي رفتاري است. تورش-هاي تصميم‌گيري به صورت معمايي براي مفروضات اساسي اقتصاد و مالي متعارف درآمده كه اين امر باعث شده تا ديدگاه مالي رفتاري براي اصلاح اين مفروضات شكل گيرد. هدف از انجام اين تحقيق، پي بردن به اين مطلب است كه در سرمايه‌گذاري در بازار بورس تهران به كدام مؤلفه¬ها اعم از متعارف و رفتاري توجه مي‌شود، هم¬چنين در اين تحقيق به قياس كارايي دو روش انتخاب مي‌پردازيم. در اين تحقيق با روش كتابخانه¬اي و ميداني به جمع¬آوري اطلاعات پرداخته مي¬شود و براي تحليل داده¬ها از روش¬هاي تصميم‌گيري چند معياره و معادلات ساختاري استفاده مي¬شود. نتايج نشان داد كه در بازار بورس تهران سرمايه¬گذاران در تصميم¬گيري بيشتر به مؤلفه¬هاي رفتاري (غير عقلايي) توجه دارند. هم-چنين، بين سودآوري و رضايت و تصميم¬گيري عقلايي بر خلاف تصميم¬گيري رفتاري (غير عقلايي) رابطه معناداري وجود دارد و به اين معني است كه كارايي تصميم¬گيري در چارچوب مالي متعارف بيشتر از مالي رفتاري است.

1395/11/20

2/7/2019 12:00:00 AM

Investment has a determinant role on economic growth. Financial markets are the purpose of investors. The recognition an​d extension of financial markets is too important that some of main indices of economic growth are edited based on scope an​d credit of financial system. In the context of recognition of financial markets the common financial paradigm structured based on neoclassical paradigm achievements an​d the neoclassical scientists have basic role in the express of scope an​d design of known theories. The theories about stock market are formed based on basic assumption of neoclassical paradigm that are dependent on the principles of rationality an​d transparence of information. This theories had been criticized by other economical paradigms such as behavioral finance. Behavioral economic questioned the approach of facing with decision making process. The psychological studies showed that decision making process doesn’t structured based on assumption of neoclassical paradigm, necessarily an​d this process is affected by behavioral biases. Decision biases reshaped as a mystery for the basic assumption of common economic an​d finance, leads to behavioral finance paradigm structured for modifying this assumptions. The purpose of this research is answer to this question that investors of Tehran stock market have more attention to which of the components including common o​r behavioral. Also, in this research we will compare the efficiency of two approach. In this research the information are gathered using library an​d field approach. We will use structural equation an​d multiple criteria decision making for analyze of observations. The results showed that Tehran stock market investors have more attention to behavioral component in decision making. Also, there is a significant relationship between profit an​d rational decision, unlike the behavioral decision an​d this shows that the efficiency of is common scope more than financial scope.