19938

۱۹۹۳۸

ارائه مدل استوار بهينه‌سازي سبد سهام چند دوره‌اي با درنظر گرفتن تابع مطلوبيت سرمايه‌گذار

كارشناسي ارشد

مهندسي صنايع

۱۳۹۳-۱۳۹۶

۱۳۹۶/۰۸/۲۹

دكتر سيد محمد سيدحسيني

دكتر عمران محمدي كليدسر

صنايع

انتخاب سبد سرمايه‌گذاري بهينه، يكي از مهم‌ترين مسائل در حوزه علوم مالي است كه در آن تلاش مي‌شود سرمايه مشخصي را به نحوي بين دارايي‌ها توزيع كرد تا به هدف يا اهداف خاصي دست پيدا كرد. توجه صرف به بازده سهام ، كاري غير عقلايي است، دراين پژوهش مدل انتخاب سهام بر پايه سه رويكرد اصلي: ارزش در معرض ريسك، سود مورد انتظار و ارزش چشم‌انداز سرمايه‌گذار پرداخته‌است. به طور قطع فاكتورهاي رفتاري سرمايه‌گذار نفش مهمي در فرآيند تصميم‌گيري وي دارد. علاوه بر اين عدم قطعيت پارامترها عضو لاينفك هر بازار سرمايه‌گزاري بوده و مي‌بايست براي دستيابي به بهترين نتايج مورد توجه قرار گيرد. بهينه‌سازي استوار رويكردي است كه اولين بار براي حصول اطمينان از ثبات مسائل داراي عدم قطعيت معرفي گرديد. در اين راستا جهت تعديل تأثير عدم قطعيت پارامترها از رويكرد استوار مالوي بهره برده شده‌است. همچنين از آنجا كه اين رويكرد سناريو محور بوده رويكرد جديد مبني بر مدل كاهش سناريو، جهت توليد سناريوها اتخاذ گرديده‌است. بر اساس رويكردهاي ذكرشده مدلي جهت دستيابي به سطح مورد انتظاري از بازده سهام در سطح منطقي از ريسك با توجه به استواري مطلوبيت سرمايه‌گذار توسعه داده‌شد. جهت حل مدل از الگوريتم انبوه ذرات چندهدفه استفاده گرديده و در نهايت آناليز حساسيت جهت نمايش كارايي مدل ارائه شده‌است.

1397/10/26

Robust Multi-Period Portfoio selection problem based on prospect theory value of the investor

1/16/2019 12:00:00 AM

In this paper we present portfolio selection model based on three main approaches: expected value, Conditional value at Risk(CVaR), Prospect value of the investor. It is certainly believed that behavioural factors of the investor plays an important role in his/her decision-making process. Besides the uncertainty is of course the inseparable element of any market to invest and should be considered to achieve best results. Robust Optimization is the approach which was first developed to ensure mathematical model`s robustness involve uncertainties. We deploy Mulvey scenario-based approach as a way to deal with market uncertainties. We also propose a scenario reduction method to generate scenarios based on Iran`s stock market`s data. Considering the mentioned approaches we propose a model to achieve an expected return of stocks at a reasonable level of risk with regard to investor`s utility Robustness. In order to solve the proposed model we design a Multi-Objective Particle Swarm Optimization (MOPSO) algorithm. Sensitivity Analysis is implemented to perform model`s efficiency.