26056

بررسي كارايي و ناهنجاري‌ها در بازار سهام ايران و نقش عوامل رفتاري در آن

كارشناسي ارشد

برنامه ريزي سيستم هاي اقتصادي

1400-01

1400/11/10

ياسر سبحاني فرد

سعيد ميرزامحمدي

مديريت،اقتصاد ومهندسي پيشرفت

با توجه به اهميت بحث كارايي بازار سرمايه، هدف اصلي مطالعه بررسي ارزش‌گذاري اشتباه در بازار سهام ايران و نقش عوامل رفتاري در آن مي‌باشد. اين تحقيق بر اساس هدف، از نوع مطالعات كاربردي به شمار مي¬رود. با توجه به تقسيم¬بندي بر حسب روش اجراي تحقيق، پژوهش حاضر بر اساس روش¬هاي توصيفي و همبستگي صورت گرفته است. روشي كه در اين تحقيق مورد استفاده قرار مي‌گيرد، روش تحقيق آميخته است. روش تحقيق آميخته تركيبي از روش‌هاي كمي و كيفي است. در بخش كيفي از نظر خبرگان و در بخش كمي از نظر مشتريان بالقوه بازار سهام استفاده شده است. نتايج با استفاده از روش دلفي و همچنين معادلات ساختاري مورد تجزيه و تحليل قرار گرفته‌اند. نتايج در بخش كيفي نشان داد كه معيار ناكارايي داراي زيرمعيارهاي؛ انحراف اطلاعات تحليلگران، انگيزه‌هاي تحليلگران، ويژگي‌هاي شركت، نحوه ارزش‌گذاري سهام، قيمت سهم، اطلاعات مربوط به سهام، راه‌هاي آگاهي از اطلاعات، رانت اطلاعاتي، عكس العمل سريع نسبت به تغيير قيمت، كيفيت افشاي اطلاعات، ارزش ذاتي سهام و عدم تقارن اطلاعاتي؛ معيار ناهنجاري داراي زير معيارهاي؛ اطلاعات حسابداري، اطلاعات مالكيت، شرايط بازار، اطلاعات مربوط به انتشار سهام، افت قيمت بلندمدت، شهرت شركت، ساختار مالكيت، ناهنجاريهاي تقويمي، چرخش‌هاي سياسي، تغييرات شاخص كل، گزارش سود شركت، تاخير در گزارش سود شركت، عوامل فرهنگي و اقتصادي، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار و پايداري سود؛ و معيار عوامل رفتاري شامل زيرمعيارهاي؛ سوگيري نمايندگي، سوگيري محافظه كاري، سوگيري لنگر انداختن، سوگيري اطمينان بيش از حد، سوگيري خوداسنادي، سوگيري حسابداري ذهني، سوگيري تاييدگرايي، سوگيري تازه‌گرايي، سوگيري تمركز، سوگيري كوتاه نگري، سوگيري رويدادگرايي، سوگيري تازه گرايي، سوگيري زيان گريزي و سوگيري رفتاري تحليل‌گران مي‌باشد. همچنين نتايج در بخش كمي نشان داد كه ناهنجاري و عوامل فتاري بر ناكارايي بازار سرمايه اثرگذار مي‌باشند.

1400/11/16

Investigating efficiency and anomalies in Iran’s stock market and the role of behavioural factors

1/30/2023 12:00:00 AM

Given the importance of discussing the efficiency of the capital market, the main purpose of the study is to investigate the wrong valuation in the Iranian stock market and the role of behavioral factors in it. This research is an applied studies based on the purpose. According to the division according to the research method, the present study is based on descriptive and correlational methods. The method used in this research is a mixed research method. The mixed research method is a combination of quantitative and qualitative methods. It has been used in the qualitative part by experts and in the quantitative part by potential stock market customers. The results have been analyzed using the Delphi method as well as structural equations. The results in the qualitative part showed that the inefficiency criterion has sub-criteria; Analysts 'information deviation, analysts' motivations, company characteristics, stock valuation, share price, stock information, ways of knowing information, information rent, quick reaction to price change, quality of information disclosure, intrinsic value of stock and lack of Information symmetry; The anomaly criterion has the following criteria; Accounting information, ownership information, market conditions, stock issue information, long-term price decline, company reputation, ownership structure, calendar anomalies, political upheavals, total index changes, corporate earnings report, corporate earnings reporting delays, cultural and economic factors , The ratio of book value to market value and profit stability; And criteria of behavioral factors including sub-criteria; Representative bias, Conservative bias, Anchor bias, Overconfidence bias, Self-attributive bias, Mental accounting bias, Authenticity bias, Novelty bias, Focus bias, Short-sighted bias, Event-oriented bias, New-oriented bias Is the behavioral bias of analysts. The results in the quantitative section also showed that anomalies and fatal factors affect the inefficiency of the capital market.

ناكارايي , ناهنجاري , عوامل رفتاري , بازار سرمايه

Inefficiency , Abnormality , Behavioral factors , Capital market