26148

بهينه سازي سبد سهام با استراتژي فاكتورهاي توسعه يافته و حسابداري ذهني تجميعي

كارشناسي ارشد

مهندسي صنايع- مهندسي مالي

1398

1400/11/30

عمران محمدي

ياسر سبحاني فرد

مهندسي صنايع

بهينه سازي سبد يا پرتقوي يكي از مسائل مهم در حوزه مسائل مالي و سرمايه گذاري است و داراي كاربردهاي فراواني در زمينه مديريت سرمايه مي باشد. منظور از بهينه سازي اين است كه شما بازدهي سبد را افزايش و ريسك آن را كاهش دهيد . در واقع در بهينه سازي سبد سهام دو چيز مد نظر است: افزايش بازدهي ، كاهش ريسك. در موضوعات مالي سبد سهام را مي توان به معني يك تركيب و يا يك مجموعه اي از سرمايه گذاريهايي دانست كه بوسيله يك موسسه و يا يك فرد نگهداري مي گردد. انتخاب سبد سهام به منظور حداكثر سازي سود يكي از اصلي ترين دغدغه هاي سرمايه گذاران در بازار هاي مالي است. روش هاي فعلي در انتخاب بهينه سبد سهام از كارآيي لازم برخوردار نيستند. در اين تحقيق كاربرد چند فاكتور مرتبط با سهام، موسوم به فاكتورهاي توسعه‌يافته، براي انتخاب پورتفوي، پيشنهاد و بررسي مي‌شود. اين فاكتورها مشتمل بر فاكتورهاي سنتي همچون ريسك و بازده، به عنوان اهداف مدل‌هاي برنامه‌ريزي آرماني وزني نشان داده مي‌شوند. براي اين منظور نسبت‌هاي مالي مستخرج از صورت‌هاي مالي، با استفاده از تكنيك تحليل پوششي داده‌ها مورد بررسي قرار گرفته‌اند و 6 گروه مهم بانك، بيمه، ماشين آلات و دستگاه‌هاي برقي، پتروشيمي، پالايشي و صنايع غذايي برگزيده شده و در مجموع 26 شركت انتخاب شدند.پورتفوي‌هاي بدست آمده براي مدل هاي‌ پيشنهادي، با يكديگر و نيز با شاخص ميانگين صنعتي بورس اوراق بهادار تهران مورد مقايسه قرار مي‌گيرند و از ادغام برنامه ريزي آرماني با فاكتورهاي توسعه يافته با حسابداري ذهني تجميعي، مدل جديدي به نام CGP طراحي گرديد كه بيان ميدارد پس از شناسايي سهام داراي بنياد مناسب و بررسي سناريوهاي مختلف نسبت به تشكيل سبد سهام بهينه با استفاده از مدل مطرح شده در شرايط عدم قطعيت اقدام شود. نتايج بدست آمده از CGP قوياً از بكارگيري فاكتورهاي توسعه‌يافته براي مشكلات مربوط به انتخاب پورتفوي و فرض تأمين اولويت‌ها و منافع تصميم‌گيرنده پشتيباني مي‌كند.

1400/12/16

Portfolio Optimization with Extended Factors & CMA Strategy

2/19/2023 12:00:00 AM

Portfolio optimization is one of the most important issues in the field of financial and investment issues and has many applications in the field of capital management. Optimization means that you increase the efficiency of the portfolio and reduce its risk. In fact, there are two things to consider when optimizing your portfolio: increasing returns and reducing risk. In financial matters, a stock portfolio can be understood as a combination or a set of investments held by an institution or an individual. Choosing a stock portfolio to maximize profits is one of the main concerns of investors in the financial markets. Current methods are not effective in selecting the optimal portfolio. In this research, the application of several stock-related factors, called development factors, to portfolio selection is proposed and reviewed. These factors, including traditional factors such as risk and return, are shown as the goals of ideal weighted planning models. For this purpose, the financial ratios extracted from the financial statements have been studied using data envelopment analysis technique and 6 important groups of banks, insurance, machinery and electrical equipment, petrochemical, refining and food industries have been selected and a total of 26 companies have been selected. The obtained portfolios for the proposed models are compared with each other and with the industrial average index of Tehran Stock Exchange. After identifying stocks with a suitable foundation and examining different scenarios, the optimal stock portfolio should be formed using the proposed model in conditions of uncertainty. The results of the CGP strongly support the application of extended factors to portfolio selection problems and the assumption of decision-making priorities and interests.

بهرام يزداني

عمران محمدي