33068

بررسي تاثير يكپارچگي مالي و توسعه بازار سرمايه بر رشد اقتصادي در منتخب كشور هاي در حال توسعه

كارشناسي ارشد

علوم اقتصادي - توسعه اقتصادي و برنامه ريزي

1400

1403/10/04

دكتر سعيد شوالپور

نداشته ام

مديريت، اقتصاد و مهندسي پيشرفت

زمينه و هدف: يكپارچگي مالي و توسعه بازار سرمايه از عوامل كليدي در رشد اقتصادي كشورهاي در حال توسعه محسوب مي‌شوند. يكپارچگي مالي با افزايش جريان سرمايه، بهبود تخصيص منابع و كاهش هزينه‌هاي تأمين مالي، امكان سرمايه‌گذاري‌هاي مولد را فراهم مي‌كند. از سوي ديگر، توسعه بازار سرمايه از طريق بهبود دسترسي به منابع مالي، ارتقاي شفافيت و كاهش ريسك‌هاي سرمايه‌گذاري، بستر مناسبي براي رشد اقتصادي ايجاد مي‌كند. در نتيجه، ارتباط بين اين دو عامل و رشد اقتصادي مي‌تواند به عنوان يكي از مؤلفه‌هاي مهم در سياست‌گذاري‌هاي اقتصادي مورد توجه قرار گيرد. هدف اصلي اين تحقيق بررسي تاثير يكپارچگي مالي و توسعه بازار سرمايه بر رشد اقتصادي در منتخب كشور هاي در حال توسعه بود. روش تحقيق: تحقيق حاضر از نظر هدف از نوع تحقيقات كاربردي محسوب مي گردد و از نظر روش از نوع تحقيقات تحليلي-استنباطي مي باشد. جامعه آماري شامل كليه شركت هاي فعال در بازار سرمايه ايران و شركت هاي همسايه و منطقه و فرا منطقه اي به عنوان شركاي تجاري آن ها مي شود. بازه زماني تحقيق 11 ساله موجود اخير يعني از سال 1390 تا 1401 (2011 تا 2022) مي باشد. يافته ها: نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد كه توسعه بازار سرمايه تأثير مثبت اما نسبتاً ضعيفي بر رشد اقتصادي در كشورهاي در حال توسعه دارد. در كوتاه‌مدت و ميان‌مدت، افزايش ارزش بازار سرمايه به رشد اقتصادي كمك مي‌كند، اما در بلندمدت اين اثر كاهش مي‌يابد. اين موضوع بيانگر آن است كه توسعه بازار سرمايه به‌تنهايي كافي نيست و ساير عوامل اقتصادي و نهادي نقش مهم‌تري دارند. همچنين، يافته‌ها نشان مي‌دهد كه يكپارچگي مالي تأثير قوي‌تري بر رشد اقتصادي داشته و در بلندمدت نسبت به توسعه بازار سرمايه مؤثرتر است. كيفيت نهادي نيز عاملي كليدي در اين رابطه بوده و اصلاحات نهادي، شفافيت مالي و ثبات اقتصادي، پيش‌نيازهاي لازم براي اثربخشي بازار سرمايه بر رشد اقتصادي هستند. در مجموع، براي بهره‌گيري بهتر از ظرفيت‌هاي بازار سرمايه، بهبود كيفيت نهادي و تقويت يكپارچگي مالي ضروري است. نتيجه گيري: نتايج اين مطالعه نشان مي‌دهد كه توسعه بازار سرمايه مي‌تواند به رشد اقتصادي در كشورهاي در حال توسعه كمك كند، اما اين تأثير نسبتاً محدود است. در حالي كه ارزش بازار سرمايه در كوتاه‌مدت و ميان‌مدت اثر مثبتي بر رشد اقتصادي دارد، در بلندمدت اين اثر كاهش مي‌يابد. اين امر نشان مي‌دهد كه توسعه بازار سرمايه به‌تنهايي نمي‌تواند عامل اصلي رشد اقتصادي باشد و براي افزايش اثربخشي آن، بايد ساير عوامل اقتصادي و نهادي نيز تقويت شوند. همچنين، يافته‌ها نشان مي‌دهد كه يكپارچگي مالي و كيفيت نهادي نقش كليدي‌تري در رشد اقتصادي ايفا مي‌كنند. يكپارچگي مالي موجب افزايش دسترسي به منابع مالي و بهبود شرايط سرمايه‌گذاري مي‌شود، در حالي كه كيفيت نهادي، شفافيت مالي و ثبات اقتصادي، محيطي پايدار و قابل‌اعتماد براي توسعه اقتصادي ايجاد مي‌كنند. بنابراين، كشورهاي در حال توسعه براي بهره‌گيري بهتر از ظرفيت‌هاي بازار سرمايه، بايد اصلاحات نهادي، تقويت سيستم‌هاي مالي و ايجاد بسترهاي قانوني و نظارتي مناسب را در اولويت سياست‌هاي اقتصادي خود قرار دهند.

1403/12/04

A Investigating the impact of financial integration and capital market development on economic growth in selected developing countries

12/24/2025 12:00:00 AM

Background and Objective: Financial integration and capital market development are key factors in the economic growth of developing countries. Financial integration enables productive investments by increasing capital flows, improving resource allocation, and reducing financing costs. On the other hand, capital market development creates a suitable platform for economic growth by improving access to financial resources, promoting transparency, and reducing investment risks. As a result, the relationship between these two factors and economic growth can be considered as one of the important components in economic policymaking. The main objective of this study was to examine the impact of financial integration and capital market development on economic growth in selected developing countries. Research Methodology: The present study is an applied research in terms of purpose and an analytical-inferential research in terms of method. The statistical population includes all companies active in the Iranian capital market and neighboring, regional, and trans-regional companies as their business partners. The research period is 11 years, from 1390 to 1401 (2011 to 2022). Findings: The results of this study show that capital market development has a positive but relatively weak effect on economic growth in developing countries. In the short and medium term, an increase in the value of the capital market contributes to economic growth, but in the long term this effect decreases. This indicates that capital market development alone is not enough and other economic and institutional factors play a more important role. Also, the findings show that financial integration has a stronger effect on economic growth and is more effective than capital market development in the long term. Institutional quality is also a key factor in this regard, and institutional reforms, financial transparency, and economic stability are prerequisites for the effectiveness of the capital market on economic growth. Overall, to better utilize the capacities of the capital market, it is necessary to improve institutional quality and strengthen financial integration. Conclusion: The results of this study show that capital market development can contribute to economic growth in developing countries, but this effect is relatively limited. While capital market value has a positive effect on economic growth in the short and medium term, this effect decreases in the long term. This indicates that capital market development alone cannot be the main factor of economic growth and to increase its effectiveness, other economic and institutional factors should also be strengthened. The findings also show that financial integration and institutional quality play a more key role in economic growth. Financial integration increases access to financial resources and improves investment conditions, while institutional quality, financial transparency and economic stability create a stable and reliable environment for economic development. Therefore, developing countries should prioritize institutional reforms, strengthen financial systems and create appropriate legal and regulatory frameworks in their economic policies to better utilize the potential of capital markets.

يكپارچگي مالي , توسعه بازار سرمايه , رشد اقتصادي , ساختار نهادي , مدل NPARDL

Financial integration , capital market development , economic growth , institutional structure , NPARDL model

Mohammad Hossein Mohebbi

Dr. Saeed Shawalpour